美国股市交易结算时间即将发生的转变或将给日交易量达7.5万亿美元
即将到来的美国股市交易结算时间的变化，可能会给日交易量达7.5万亿美元的全球外汇市场带来意想不到的冲击波。
智通财经APP获悉，美国证券交易委员会（SEC）准备将美股交易的结算时间从两天减半至一天。
这一转变将于明年五月发生财经网，将使美国股市与外汇市场脱节——外汇市场的交易通常需要两天才能完成。 这意味着，许多试图购买美国资产的海外机构将需要提前获得美元，以确保能够进行结算，否则将面临及时寻找现金的迫切需要。
这一变化还为全球外汇市场带来了一个潜在的关键时刻，并可能导致既定交易日的重新调整。 潜在的副作用包括纽约外汇柜台的工作时间延长、以波动着称的亚洲早盘交易量增加以及新系统生效后员工迁出欧洲。
以 Okan Pekin 为首的花旗团队在最近的一份报告中写道：“现在的问题是，在大多数外汇市场以 T+2 结算的情况下，如何在规定的一日期限内下单、融资和交易。必要的外汇交易、时区问题，外国投资者总是受到最严重的打击。”
调整人员安排
基金经理Baillie Gifford正在重组其员工队伍外汇市场，以防止出现任何问题。
该公司在 11 月份致 SEC 的一封信中表示，美国境外的投资顾问“要么必须在北美（或亚洲）建立外汇交易和结算业务，要么在海外增加员工来创建、执行和结算外汇交易。” ，以满足缩短时间的要求。
该公司交易员卡特里奥娜·劳勒(Catriona Lawlor)表示：“我们面临的真正压力将是及时执行、匹配并转移给托管人的外汇交易。” 她是 Baillie Gifford 的三名员工之一，他们已移居美国外汇交易时间，以帮助确保资产管理公司的外汇需求能够在调整后的时间表内得到满足。
由于情况的复杂性，业内人士无法衡量可能受到影响的外汇交易量或可能转移的工作岗位数量，但由于最大的公司已经在华尔街拥有大量业务，中期规模较大的机构可能受到此次调整的影响最大。 。
美国存管结算公司（DTCC）发起的一项调查显示，一半以上员工人数不足 1 万名的欧洲公司计划将员工转移到北美，或者在欧洲或亚洲雇用夜班工人。
这一剧变源于美国证券交易委员会的规定，该规定将加快美国证券的结算时间周期——交易发生、收到付款和资产所有权转移之间的时间。 这一转变将使市场从 T+2 转变为 T+1。
美国证券交易委员会采取这一举措的理由是，较小的窗口可以降低交易双方违约的可能性。 这种较低的风险反过来有助于减少经纪商在未结算交易中面临的抵押品需求，这种需求在 2021 年 1 月“meme 股票”热潮期间急剧飙升，以至于 Robinhood Transactions 等一些平台受到限制。
但此举的负面影响在于，会给习惯T+2的行业带来新的操作风险，同时也会给美国以外的参与者带来潜在的时间限制。
Clear Street电子交易董事总经理Joe Urban表示：“对于想要购买美国证券的国际参与者来说，他们需要预先以美元进行交易或安排短期T+1外汇结算。需要在交易日前一天筹集资金，美元，任何预融资要求都可能导致资产管理公司退出市场一天。”
《恶魔时刻》
由于交易日的结构，结算时间减半将对外汇市场产生奇怪的放大效应。 美国股市在纽约下午 4 点收盘，而伦敦股市全年大部分时间都是晚上 9 点收盘，这使得欧洲投资者当天几乎没有时间开始新的外汇交易。
欧洲金融市场协会估计，结算团队从交易窗口结束到结算窗口开始只有两个核心工作时间，而目前为12个小时。
法国巴黎银行全球托管产品经理Emmanuelle Riess表示：“对于国际客户来说，新的界限非常具有挑战性。 国际客户可能希望重新审视他们的运营模式。 他们可能会考虑调动后台或中台团队。
厄本表示，他“听到”买方和买方公司“讨论”如何确保在美国股市收盘时有足够的员工参与交易。 他预计买家尤其会寻求外包关系，以确保他们的融资覆盖范围。
另一种解决方案可能是在交易后第二天加急处理。 这可能意味着在亚洲臭名昭著的流动性不足的交易时段（通常被称为“巫术时段”）期间出现新的交易活动，此时交易量稀少，导致偶尔出现大幅波动。 DTCC 亚太区营销与传播董事总经理 Nellie Dagdag 表示，一些美国公司已将非工作时间业务转移到美国西海岸，以应对这一转变。
“伦敦仍将是主要参与者之一，”货币平台 StoneX Pro 欧洲、中东和非洲地区董事总经理 Thomas Friesleben 表示，他指的是英国首都作为外汇中心的地位。 美国和新加坡。”
外汇市场跟随转变
不少业内人士认为，美股交易执行时机的调整是外汇市场本身加速交易的号角。 他们认为，技术进步意味着两天的外汇结算也应该成为过去。
贸易后处理公司Baton Systems的EMEA总监Alex Knight认为，将员工转移到美国无非是“增加更多人”来解决问题。 他主张使用分布式账本技术来加速所谓的外汇同步结算，这是一种协调转账以确保无人索赔的结算机制。
“一种更优雅的方法是使用自动化和技术，而不是需要将人们自己转移到纽约或将工作时间更改为纽约时间，”他说。
花旗对 483 名金融专业人士的调查显示，加速 T+1 结算是影响其业务的最重要的交易后问题。 距离规则变更还有八个月的时间，潜在的挑战已提上外汇行业的议程——尤其是因为这一变化还引发了人们对更长工作日的担忧。
Baillie Gifford在给SEC的信中表示，美国外汇柜台通常在周五晚上提早关闭，这可能意味着交易需要在亚洲时间以T+0的方式进行。 它建议美国监管机构鼓励银行将交易活动延长至至少下午 6 点，每周 5 天。
Baillie Gifford 的劳勒说：“谁会在周五下午 5 点结束时给我们一个价格？”
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