场内基金和场外基金的“场”与场外交易

首先，明确场内市场与场外市场

“交易所”是指证券交易所。简单地说，在交易所系统内完成的交易为场内交易，在交易所以外的其他机构或个人（如证券公司）完成的交易为场外交易。

不管是股票还是基金，最大的媒人就是交易所。自17世纪初荷兰成立第一家证券交易所以来，全球各地的交易所都有着极其健全的交易制度和监管体系，健全到交易所以外的交易都可以被归类为“其他”。

在中国，场内市场包括上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所、新三板、香港证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所等。场外市场主要包括：

银行间市场（包括同业拆借市场、票据市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等） 银行柜台市场（与投资者买卖债券，并办理相关的托管、结算业务）

经纪柜台市场（在证券公司的柜台上交易未上市证券）

区域性股权市场（如天津股权交易所、上海股权托管交易中心）

机构间私募产品报价及服务系统（为机构投资者提供私募产品报价、发行、过户及相关服务的专业电子平台）

港股暗池（香港证券公司自行搭建的交易平台，可以在香港交易所规定的交易时间之外抢先进行交易）。

什么是场内交易和场外交易？

投资者往往接触这两个概念都是从场内基金和场外基金开始的。

我们先来解释一下场内基金和场外基金的区别。场内交易大多数情况下是投资者用自己的股票账户从证券市场的其他投资者手中买入基金份额，主要包括封闭式基金、ETF或LOF。这种交易会在证券交易所进行交易所交易基金，所以也叫场内基金。

场内基金均在上海和深圳证券交易所发行，上交所场内基金的基金代码以5开头，深交所场内基金的基金代码以1开头。

场外交易是指不在交易所交易的开放式基金。场外交易是指我们平时在发行基金的基金公司或销售渠道买卖的开放式基金，比如在银行、证券公司、第三方销售机构申购、赎回等。场外基金现在的便捷性主要在于渠道的多样化：线上线下都可以买，也可以在支付宝、微信等一些互联网平台上买。

按照基金分类，少数股票型、混合型、债券型、指数型、QDII基金可以在场内交易，其他绝大部分基金只能通过基金公司网站、第三方进行买卖。ETF通完全在场外交易，ETF只支持场内交易（针对普通投资者），LOF既可以在场内交易，也可以在场外交易。

了解一下场内交易和场外交易之间的交易费用差异。

场内交易基金的手续费可低于万分之一，买入和卖出的手续费相同。而且卖出时资金立即到账，可以用来继续买入其他产品，资金无闲置期。

场外基金交易手续费相对较高，以第三方支付宝为例，目前申购费率基本为1折，常见的为0.15%。

另外，买入场外基金的确认时间一般为T+1外汇市场，即当天凌晨3点前买入，以第二个交易日的价格作为买入价格。

很多投资者只关注买入费率，觉得打九折很便宜，却忽略了卖出费率，这通常是一个陷阱：0-30天卖出费率是1.5%，30-365天卖出费率是0.5%，绝大多数投资者买入一年内就会卖出，也就是说费率是0.5%。

例如：LOF基金基金经理，同一标的资产在场内和场外交易的手续费差别很大。以买入卖出1万元为例，场内交易费率为0.5（买入）+0.5（卖出）=1元。以场外基金为例，如果持有时间不足1年房地产市场，交易费率为0.15%（买入）+0.5%（卖出）=65元。如果持有30天内卖出1万，手续费高达0.15%+1.5%=165元。此外，场外交易买入T+1、卖出T+3，会使基金承担较高的时间成本。

从交易费用和资金占用时间来看，场内交易无疑具有巨大优势，随时可以买卖，交易费用低廉；场外交易费用昂贵，资金占用时间长，但部分基金只有场外交易标的，只能在场外购买。