“十四五”后半程房地产趋势将演化如何？

今年上半年，房地产市场整体表现先升后降。 一季度，受压抑需求集中释放、政策效应前期显现等因素带动，市场活跃度有所增加。 尤其是2、3月份，热点城市经历了“小印度春”行情，但随着前期积压的需求基本得到释放，二季度购房者置业情绪迅速下滑，房地产政策力度不及去年同期。预期，市场未能延续复苏趋势。 6月份，5年期以上LPR下调10BP，对市场情绪产生一定积极作用，但对新房销售实质影响较为有限，全国房地产市场仍面临较大调整压力。 下半年市场能否企稳复苏？ “十四五”下半年房地产走势将如何演变？ 针对这些问题，报告得出以下主要结论：

（一）市场供需情况：上半年，重点100个城市新建商品住宅销售面积同比增长11%。 一季度同比增长接近20%。 第二季度与去年同期基本持平。 6月份同比降幅超过20%。 市场正在下滑。 压力来了。 从需求特征来看，与去年类似，改善性住房需求依然是上半年市场的关键支撑。 此外，在房地产销售疲软的背景下，房地产企业推出项目的能力和意愿均较弱。 上半年供给端整体表现弱于销售端。 新房库存小幅下降，但仍维持高位，三四线城市销售压力凸显。

（二）房价：5月份，100个城市新建住宅价格环比下跌，二手房价格环比连续13个月下跌。 房价下行压力加大。

（三）土地市场：上半年全国土地市场持续低迷。 300个城市住宅用地供需同比均下降30%以上，达到近十年同期最低水平。 核心城市优质土地保有量增加，带动楼面价格结构性上涨。 在全国销售压力的背景下，房企在核心城市补货的意愿日益增强，部分城市地方土地拍卖升温。 北京、杭州等城市不少地块竞价达到最高限额，参与企业数量再创新高。 上半年，地方国有资产支撑盈利能力不足。 22个城市征地金额占比由上年的42%下降至9%。 央企仍是拿地主力，上半年拿地金额占比升至57%。

（4）下半年政策展望：目前大部分城市限制性政策已取消，下半年需要更有力的支持政策来遏制市场下行趋势。 与此同时，5月份主要宏观经济指标走弱，经济复苏基础尚不牢固。 稳定房地产更重要。 随着二季度市场持续走弱，下半年政策力度加大的预期有所增强。 因城施策方面，一二线核心城市存在一区一策优化的可能性； 企业方面预计将继续落实金融支持政策； “保交房”资金和配套政策也有进一步发展的空间。

（五）下半年市场展望：当前购房情绪仍受多种因素影响。 其中，居民收入预期疲弱，房价预期下跌，购房者担心烂尾楼。 这些因素能否改善以及政策支持的力度将直接影响下半年房地产市场的走势。 中性预期下，下半年市场复苏仍将出现波折。 销售面积或实现低基数小幅增长，​​全年销售面积与2022年基本持平。

（六）“十四五”展望：回顾“十四五”上半年，2021年至2023年5月，全国商品住宅销售面积约为3.1亿平方米，占中国指数此前预测的“十四五”总量的50%，进度基本持平。 市场经历“大起大落”后，预计未来两年将逐步恢复正常，年均商品住宅销售量在12亿平方米左右。

2023年上半年中国房地产市场形势汇总

（一）交易规模：上半年市场先涨后跌。 重点100个城市新房累计销量同比增长11%。 二季度市场继续走弱，6月份销售面积同比下降20%以上。

全国：国家统计局数据显示，2023年1月至5月，全国商品房销售面积4.6亿平方米，同比下降0.9%，商品房销售量住房支出5.0万亿元，同比增长8.4%。 其中，商品住宅销售恢复较快，1-5月销售面积同比小幅增长2.3%，销售额同比增长11.9%。 东部地区市场复苏明显好于中西部地区。 1-5月，东部地区商品住宅销售面积同比增长5.2%，中西部地区累计销售面积同比继续下降。

图：2016-2023年上半年100个代表性城市新建商品房月均成交面积及同比走势

图：2019年以来100个代表性城市新建商品住宅成交面积月度走势

重点百城：中国指数数据显示，重点百城新建商品住宅成交活跃度一季度回升，二季度回落。 上半年累计交易量同比增长11%，交易规模处于近年来同期较低水平。 据初步统计，2023年上半年，百强城市新建商品住宅月均成交面积约为3330万平方米，同比增长11%，近八年来仅高于2022年同期。 一季度，在积压需求释放和政策有效等因素推动下，市场活跃度有所回升，尤其是热点城市市场。 二季度，前期积压的购房需求基本得到释放，市场明显降温。 4月份，重点城市商品住宅成交面积环比下降27.9%。 5月至6月，市场情绪持续下滑。 6月份，受去年同期高基数影响，重点城市商品住宅成交面积在连续四个月增长后出现回落，降幅超过20%。 ，较上月略有上升，绝对规模为2016年以来同期最低水平。

图：2021年以来50个代表性城市新建商品住宅周成交面积走势

从周成交量来看，进入二季度后，重点城市新房市场活跃度持续低迷，6月周成交规模跌至2月份以来最低水平。 4月份以来，重点城市商品住宅周成交面积明显下降。 但在去年同期基数较低的情况下，4月份各周成交面积同比增速仍较高。 5月份，成交面积周环比增速整体收窄。 6月份，市场情绪相对低迷，每周新房成交面积均处于2月份以来的最低水平，同比大幅下降。

图：2016-2023年上半年各梯队代表城市商品住宅月均成交面积及同比走势

纵观不同梯队城市，上半年，各梯队代表性城市新建商品住宅成交面积同比增长。 其中，一线城市同比增幅最大，二线、三线、四线城市增幅均在10%左右。 但二季度，大部分城市市场下行压力加大。

据初步统计，2023年上半年，一线城市商品住宅成交面积同比增长约25%。 其中，上海新房成交面积同比增长超过100%。 一线城市整体涨幅较大。 主要原因包括：一是去年同期疫情影响较大。 大，特别是上海，低基数效应已经显现； 其次，今年以来在基本面强劲的推动下，北京、上海土地销售升温，购房情绪有所改善，市场活跃度恢复较好。 上半年，二线、三线、四线代表城市市场气氛缓慢恢复，成交面积同比增幅较小。 其中，二线代表城市同比增长约9%。 在政策优化和核心区域供应增加的带动下，济南、南昌等城市同比增长超过50%。 其中，济南年初放宽限购政策中国房地产市场，市场活跃度明显回升。 上半年成交面积回升至近年来同期高位； 三、四线代表城市同比增长约13%。 扬州、惠州等城市，受去年同期基数较低的影响，成交面积同比增幅超过50%。

但值得注意的是，上半年各梯队城市成交面积同比增长更多是受到一季度市场的拉动。 4月份以来，各城市市场情绪普遍回落，核心一二线市场的调整压力也在加大。 二季度一线城市成交面积同比增长30%以上，基数较低； 二线、三线、四线代表城市成交面积均环比下降，其中三、四线代表城市降幅均超过10%。

图：表示城镇商品房总价位段销售套数占比及同比变化。

注：北京、上海不包括保障性住房，北京包括共有产权住房。

从需求结构看，改善型住房需求依然是上半年市场的重要支撑，多城市高价位段竣工比例上升。 北京、上海、成都、苏州等城市中高端住宅产品成交量增长较快，市场保持一定活跃度。 其中，1-5月北京总价位5-1000万元区间成交笔数同比增长41.4%，占比提升近5个百分点基金经理，同比增速1000万元以上住宅成交占比也超过40%，而500万元以下产品套数同比增长6.6%，占比下降7.2个百分点。 受基数较低影响，东莞250万-500万及500万以上价位区间竣工项目数量同比增长一倍多，占比分别提升15.3和7.3个百分点。

图：2022年以来9个代表性城市二手房周交易面积走势

二手房方面，上半年重点城市成交量大幅增长。 一季度市场明显升温。 进入4月，市场活跃度持续下滑，6月末成交量同比转负。 中国指数数据显示，2023年1月至5月，15个代表城市二手房累计成交面积同比增长近70%，绝对规模回升至同期最高水平2019年以来，仅次于2021年同期。从周成交量来看，4月份购房需求动力释放不足，二手房市场逐渐降温。 多地二手房挂牌数量处于高位，进一步影响市场情绪。 5月以来，重点城市周成交量环比持续下滑。 6月中下旬成交量同比转负。

图：2021年以来15个重点城市月度新房、二手房成交量同比走势

对比新房和二手房，上半年二手房市场比新房活跃，二季度市场情绪同步下滑。 一季度，二手房受升学需求集中释放、“按揭转让”、个人一年内换房退税等多项利好因素拉动。 市场交易规模恢复明显好于新房。 二季度，前期积压的需求基本得到释放，市场继续从动力不足中恢复。 新房和二手房市场活跃度均有所下降，但二手房市场跌幅相对缓慢。 一是上半年，部分地区新房供应以改善型产品为主，存在刚性需求。 购房者分流到二手房市场，形成了一定支撑； 其次，二手房挂牌数量较多，部分业主主动降价以加快房产销售，吸引购房者。 此外，购房者仍然对期房的未完工感到担忧。 如今，购买二手房已经成为一些购房者的首选。

（2）供给与需求：上半年供给恢复乏力。 50个重点城市核准挂牌面积与去年同期基本持平。 可用库存略有下降，但仍处于较高水平。 三四线的清关周期近20个月。

全国：新房开工面积同比下降，施工面积扩大。 2023年1月至5月，全国房屋新开工面积4亿平方米，同比下降22.6%，降幅比1月至4月扩大1.4个百分点。 全国房屋施工面积78.0亿平方米，同比下降6.2%。 全国房屋竣工面积2.8亿平方米，同比小幅增长19.6%，增速比1-4月提高0.8个百分点。

图：2016-2023年50个代表性城市上半年商品房月均核准销售面积走势

重点城市：销售尚未稳定。 近两年企业资金承压，拿地萎缩。 房地产企业开工能力和意愿持续疲弱，新房供应处于较低水平。 据初步统计，2023年上半年，50个重点城市商品住宅月均核准挂牌面积1708万平方米，与2022年同期基本持平（销售面积​​同口径同比增长约10%）。 供给端表现明显逊色于销售端。 其中，一季度50个重点城市核准挂牌面积同比增长约12%。 二季度，随着新房销售活跃度下降，房企促销意愿明显减弱。 重点50个城市核准挂牌面积同比下降8%左右。 6月份，同比下降。 大约20%。

图：2018-2023年50个代表性城市商品房供销比变化趋势

从供需对比来看，上半年50个重点城市总体表现是供大于求。 据初步统计，2023年上半年，50个代表性城市商品房月均新增供应量约为1708万平方米，同期月均成交面积约为2198万平方米，销售与供应之比为1.29。 其中，北京、武汉等城市产供比均在1.3以上。

受供应疲软影响，重点城市短期库存略有下降，但仍处于高位。 截至5月底，50个代表性城市商品住宅可售面积环比继续下降，但仍处于近年来较高水平。 清仓周期方面，截至2023年5月末，按照近6个月月均销售面积计算，短期库存清仓周期为15.9个月，较2022年底缩短2.2个月。其中，三四线城市代表短期库存清仓。 周期为19.5个月，仍高于18个月临界点，短期去库存仍较大。

（三）价格水平：1-5月财经日历，100个城市新建住宅价格横盘整理，二手房价格持续下跌。

图：2021年以来100个城市新建、二手房价格环比变化

新建住宅方面，2023年1月至5月，100个城市新建住宅价格维持横盘走势。 中国房地产指数系统百城价格指数显示，2023年1月至5月，100个城市新建住宅价格上涨0.02%，涨幅比2022年同期回落0.09个百分点。 2023年伊始，在前期积压需求集中释放的带动下，市场信心有所恢复。 一季度，100个城市新建住宅价格止跌企稳； 二季度以来财经日历，市场复苏步伐放缓，房价上涨动力不足。 5月份，100个城市新建住宅均价16180元/平方米，环比由升转降，环比下降0.01%。

二手房方面，2023年1月至5月，100个城市二手房价格持续下跌。 中国房地产指数系统百城价格指数显示，2023年1月至5月，100个城市二手住宅价格下降0.57%。市场涨幅明显，百城二手房价格跌幅快速收窄； 二季度后，随着二手房挂牌量持续上升，价格走势承压，环比跌幅逐渐扩大。 5月份，100个城市二手房均价为15786元/平方米，环比下降0.25%。 已连续13个月环比下降。

图：2021年以来100个城市新建、二手房价格环比下降的城市个数变化

从上涨和下跌的城市数量来看，2023年以来，100个城市新建、二手房价格环比下跌。 城市总数整体呈现先下降后上升的趋势。 3月份，百城中新建、二手住宅价格环比下跌的城市分别降至39个和68个； 5月分别升至54和83，处于高位。

（四）土地供需：300个城市住宅用地持续萎缩。 上半年，供需面积同比均下降30%以上。 房企重点补充核心城市库存，部分城市土地拍卖升温。

2023年上半年全国土地市场整体表现仍较为低迷，各地土地拍卖情绪的变化取决于新房市场能否持续复苏。 今年以来，全国新房销售高位回落，二季度市场明显降温，企业信用债发行放缓，不少民企濒临退市，市场信心下降到一个低水平。 除核心城市卖土火爆外，大部分城市均未出现回暖迹象。

中国指数数据显示，2023年上半年，全国300个城市住宅用地供需跌至近十年同期最低水平，同比下降33.8%和 31.4%。 核心区优质地块推出力度加大，带动住宅用地成交底价持续上涨，上半年同比上涨16.4%； 房企投资仍仅限于热点城市优质地块，带动热点城市卖地增量，整体溢价率有所提升。

表：2023年上半年全国300个城市住宅用地新开工和成交同比变化（截至6月27日，下同）

上半年，各一线城市住宅用地供需同比下降。 其中，三、四线城市的开盘及成交面积均下降30%以上。 一线城市整体降幅较大，其中上海、深圳萎缩明显，同比降幅超过50%。 北京下降超过20%，广州下降近10%。 二三四线城市政府整体信心偏弱，住宅土地推出面积同比下降超过30%。 其中，二线城市成交面积同比降幅较小。 三四线城市土地市场进一步承压。

价格方面，2023年以来，为增加房企参与竞拍意愿，多地政府持续加大核心区域地块供应，叠加企业布局，进一步向核心城市集中。 300个城市住宅用地成交均价同比结构性上涨。 一线城市土地市场十分火爆，不少地块被拍卖至地价上限。 住宅用地成交均价同比上涨21.3%。 其中，上海、广州住宅用地成交均价同比涨幅超过30%； 二、三、四线住宅用地成交均价同比上涨约10%。 杭州、成都、苏州、青岛等二线城市均有不同程度增长。 佛山、徐州等三四线城市成交均价也大幅上涨。

图：2016年至2023年上半年全国住宅用地拍卖及退出未中标情况

注：拍卖失败及撤回率=（未拍出拍卖次数+撤回次数）/（未拍出拍卖次数+撤回次数+成交笔数）。

未拍及退出方面，受政府土地推介谨慎、企业提前参与拍卖意愿、土地拍卖规则放宽、优质地块推广力度加大等因素推动全国住宅用地拍卖未售出数量大幅下降。 拍卖撤回率已回落至2019年水平。 中国指数数据显示，2023年上半年，全国住宅用地拍退失败823宗，创2018年以来半年最低水平。拍退失败率为15.8%，环比下降。较去年同期下降18.4个百分点，绝对值回落至2019年水平。

表：2023年22个城市住宅用地上市及成交情况（城市级，万平方米，截至6月27日）

从推出来看，22个城市住宅用地出让趋势没有改变。 华夏指数数据显示，截至6月27日，除长春、武汉、济南保持低基数同比增长外，其他城市开工面积同比均有所下降。 22个城市整体投放面积同比下降39%。 究其原因，新房销售复苏的不确定性直接影响了政府的土地推介和企业拿地积极性。 今年二季度，新房市场热度持续下滑，各地政府推进土地仍持谨慎态度。

成交方面，受卖地萎缩、企业投资谨慎等影响，22个城市住宅用地成交面积下降超30%。 中国指数数据显示，截至6月27日，22个城市住宅用地成交面积3377万平方米，同比下降35%。 从土地拍卖火爆程度来看，2023年以来，房企在核心城市积极补仓，土地拍卖分化加剧。 北京、上海、杭州、合肥地价上限成交比例均超过50%，北京、杭州部分地块创下纪录 近年来，参与土地拍卖的企业数量不断增加。已被记录； 广州、青岛、济南、天津、福州核心区地块企业参与度较高，而非核心区地块多以底价出让，板块间分化明显； 无锡、长春出让地块均以底价成交完成，当地拍卖气氛持续低迷。

拿地公司方面，据中国指数监测，2023年以来，22个城市的拿地公司仍以央企为主，地方国资支撑底线较弱，部分城市民营企业拿地金额有所增加。 截至6月27日，在22个城市的住宅土地交易中，当地国有资产收购的土地仅占9％，比上一年急剧下降了33.0个百分点。 本地国有资产基本上无法支持底线。 中央国有企业收购的土地数量占57％，比2022。北京，上海和Xiamen仍然使用中央国有企业作为主要的土地收购部队； 而在杭州，成都和宁波的城市中，土地收购量的比例有所增加。 例如，杭州的私人企业的土地收购金额比例高出60％，5月23日出售的所有9个土地包裹均由私营企业捡起，而6月9日出售的5块土地中，有4个由私人拥有企业； 他们在成都更多的是当地的私营企业，例如成都投资，四川邦泰房地产，莱桑·海特安和贾赫·宁等。

总体而言，自2023年以来，国家土地市场的低迷没有改变。只有核心城市的土地拍卖才更受欢迎。 未来土地拍卖市场是否可以恢复，仍然取决于房地产销售方面的回收。 在短期内，国家土地供求趋势可能会持续下去，但是土地销售的差异化趋势可能会变得更加明显。 预计房地产公司将继续在核心城市维持高水平的补充，而在销售市场调整压力更大的城市土地市场的表现仍可能令人沮丧。 此外，随着越来越多的公司专注于在核心城市收购土地，这些城市的土地拍卖竞争也将变得越来越激烈。 一些公司可以在核心城市和有利的第三层城市的郊区获得土地。

（5）发展投资：从1月到5月，房地产发展投资同比下降7.2％，下降幅度持续扩大。

图表：2014年至2023年5月的累积房地产和住宅发展投资及其同比增长率

房地产开发投资的同期下降连续三个月扩大，建筑投资下降了10％以上，这是投资的主要阻力。 从1月至2023年5月，国家房地产发展投资为4.6万元人民币，同比下降7.2％。 从1月到4月，下降幅度增加了1.0个百分点，连续三个月下降了。 其中，住宅开发的投资为35万亿元，同比下降6.4％。 在房地产开发投资的各种子类别中，对建筑项目的投资从1月到5月份同比同比下降了10.9％，从1月到4月，下降比0.9个百分点要高0.9个百分点； 土地购买费同期下降了0.5％，这是对投资回收率的阻碍。 自今年年初以来，完成结束的表现一直在不断提高，但是在短期内，对投资的支持并不明显。

图表：自2015年以来全国房地产公司的年度资金同比增长率以及从1月至2023年5月的各种资金来源的同比增长率的比较

从今年1月到5月，房地产公司的资金持续下降，公司资助压力仍然很高。 其中，存款，预付款和个人抵押贷款的同比增长。 从1月到2023年5月，房地产开发企业的资金为5.6万元人民币，同比下降6.6％，同比下降的降低略高于0.2个百分点。到四月。 其中，国内贷款为0.7万元人民币，同比下降10.5％，占资金的12.8％。 自提高的资金为1.6万亿元，同比下降21.6％，占29.1％。 客户的存款和进展是2.0万元人民币，同比增长4.4％，占该资金的35.5％。 个人抵押贷款为1.0万元人民币，同比增长6.5％，占资金的18.5％。

2023年中国房地产市场趋势的前景

（1）经济和政策环境：对经济的下降压力仍然很大。 必须实施稳定经济的政策。 在炎热城市的房地产市场中，有政策优化的空间。

就宏观经济学而言，五月份，我国家的主要宏观经济指标都削弱了，出口下降了超出预期，投资和消费恢复缺乏动力，经济复苏的基础并不稳定。 在短期内，主要的海外经济体仍在提高利率，全球经济增长迟钝，外部需求较弱的道路上。 我国出口的短期下降压力仍然很大。 修复国内居民和企业的资产负债表需要花费时间，需要进一步加强国内需求。 已经激活了，我国家的经济在稳定恢复方面仍然面临许多挑战。 6月初，中央银行提出“加强反周期调整”。 16日，国家常务委员会指出：“必须采取更有力的措施来增强发展动力，优化经济结构并促进经济的持续恢复。会议的重点是增加宏观经济政策控制，并专注于一项数量政策措施已经在四个方面进行了研究和提出：扩大有效需求，加强和优化现实经济，并防止关键领域的风险。” 在20日，LPR为1年和5年及以上的LPR都降低了10个基点，这是反周期性的。 调整措施已经加速，预计稳定经济的政策将在下半年逐步实施，从而促进稳定的经济增长。

就房地产政策而言，在2023年初，中央政府阐明了房地产行业的支柱状况，防止风险和促进需求已成为行业政策的主题。 从定义基调的角度来看，“ Qiushi”杂志发表了总书记习近平的一篇文章，强调了房地产行业在国民经济中的重要地位； 三月份两次会议的政府工作报告还强调了“有效防止和解决高质量领先的房地产公司的风险”，“加强了住房安全系统的建设”，并“支持刚性和改善的住房需求”； 中国共产党中央委员会的政治局会议于4月28日举行。房地产中的关键字仍在继续以前的表述，例如“房屋是为了居住，而不是猜测”和“取决于城市”。 “实施政策”，“支持刚性和改善的住房需求”，“保证建筑物的交付”，“房地产行业发展的新模式”，等等。

从特定措施的角度来看，一方面，年初，中央银行阐明了四项支持高质量房地产公司的诉讼，中国证券监管委员会启动了一个房地产私募股权投资的试点项目资金进一步增加房地产公司的财政支持； 另一方面，需求方更强调“精确政策实施”。 ，专注于降低房屋购买成本。 中央银行和中国银行和保险监管委员会已经建立了一种动态调整机制，以根据房屋价格的变化来及时，及时，动态地调整首次家庭贷款利率； 自然资源部和中国银行和保险监管委员会要求“与抵押”服务进行正常化； 住房和城乡农村发展部以及国家法规政府要求房地产经纪机构应合理地减少房屋购买，销售和租赁经纪人服务费。 但是，从效果的角度来看，实施“存款转移”和中介费政策的减少并不像预期的那样有效，并且对推动市场没有明显的影响。 在短期内，仍然需要进一步的详细实现。

图表：自2022年以来各个地区实施的城市特定政策的频率

表：2023年上半年主要政策类型的频率比较

在地方一级，各个地区的政策在今年上半年仍然保持了宽松的趋势。 从政策法规的速度的角度来看，第一季度政策介绍的步伐相对稳定。 但是，自5月以来，各个地区的政策引入的频率都有所下降，一些二线城市的政策优化也有所增加。 根据中东监测，有100多个省份，全国各地的城市（县）在2023年上半年引入了300多个政策。公积金基金支持政策和房屋购买补贴是实施各种城市特定政策的主要手段。地方。 一些城市涉及优化购买限制政策，降低首付比率和抵押贷款。 利率，预售基金监督的优化等等，在今年上半年，在40多个城市中，第一纳入抵押贷款利率的下限降至4％以下。

表：2023年第二季度某些一线和第二层城市中“城市特定政策”的主要措施

总体而言，房地产政策环境在今年上半年仍处于轻松时期。 在第一季度，中央政府和监管当局经常说出自己的立场，并采取了具体措施以“预防风险”和“促进需求”，各个地区发行的政策频率也保持稳定。 自第二季度以来，各个地区的政策频率显着下降。

目前，大多数城市的房地产控制政策基本上已被取消。 在下半年，需要更强大的支持政策来遏制市场的下降趋势。 随着二季度市场持续走弱，下半年政策力度预计加大。 在短期内，预​​计需求端政策仍然将降低购房的门槛和成本放在首位。 核心第一和第二层城市中的政策预计将得到适度纠正。 “一个地区的一项政策”并与计划生育政策结合使用可能是重要的方向，例如“优化信贷”“认可房屋并订阅贷款”，降低首付比率，降低抵押贷款利率，等等针对改善住房需求的信贷政策预计将得到加强。 此外，还有很大的空间来优化购买限制范围和减少交易税。 “房屋票”安置可能成为支持房地产市场发展的更多城市所采取的措施之一。 公司政策仍将集中于减轻房地产公司的财务压力，并预防和控制风险，并预计将继续实施房地产公司的财务支持措施。 此外，预计“保证建筑物的保证交付”资金和支持措施也将进一步遵循，以稳定市场期望。

（2）市场趋势：下半年的市场回收率仍然会扭曲，并且全年的销售区域基本上可能与2022年相同。

2023年初，国家房地产市场始于“小印度春天”。 在第一季度，商业住房销售区的同比下降大大缩小，销售额同比增长。 尤其是在炎热的城市，早期阶段的需求积压，政策的影响很明显，并且由此驱动的周期性恢复，市场活动已大大增加。 但是，自4月以来，房地产市场的回收未能持续下去，购房者对房屋所有权的情感迅速下降。 从1月到5月，全国统计局的数据显示，全国商业住房的销售领域同比下降0.9％，而下个月下降了。 销售同比增长。 增长率越来越快，随着发展投资的同比下降，新成立的建筑区域都在扩展，房地产供应和需求削弱。 6月，出现了高的基本效应，全国各地的各种房地产指标可能同比下降，从而增加了房地产市场调整的压力。

表：2023年国家房地产市场的主要指标的预测结果

图表：自2011年以来的第一和下半年，全国商业住房销售领域的同比增长率