投资周期失效了吗？几大数据透露市场底部玄机

近期，受内外利空因素影响，A股持续探底。 昨日盘中触及新低3,074点，随后反弹。 不过，今日上证指数再次下跌，跌幅为1.34%，创业板指跌幅为2.3%。 市场底部在哪里？ 投资者的信心在哪里？ 市场剧烈波动的背景下，投资周期是否失败了？ 多项大数据揭开当前市场探底之谜。

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市场持续探底，投资周期已过？

近期市场交投低迷，上证指数连续突破3300点、3200点、3100点三大整数关口。 今日三大股指均创年内收盘新低，“A股”也成为微博热搜。

值得注意的是，8月14日上证指数形成的阶段性低点3141点一度被市场认为是市场底部。 没想到这个低位很快就被市场打破。 8月以来，市场在短暂反弹后再次陷入调整。 之后，市场估值也再次回到底部区间。

很多投资者质疑市场周期的力量是否失效了？ 历史上，每次顶周期或者底周期，大家都会喊“这次不一样”，但每次估值都会经历触底后的反弹。 北京兴实投资表示：“我们认为均值回归可能会迟到，但不会消失。” 均值回归无处不在。 回顾近几年的市场行情，没有一个板块能够持续跑赢其他板块。 旋转和均值回归是常态。

权益类资产的回报率也具有周期性。 虽然近三年当前回报较差，但未来三年回报下降的空间有限，向上回归均值的动力更大。 从历史数据来看，持有三年业绩较低的基金似乎获胜的概率更大。 准确预测未来是不可能的，但拥有均值回归常识可以帮助我们更好地应对市场波动。 我们要做逆市投资者，要有更多的信心和耐心。

私募小魔女半夏投资李蓓8月21日晚发文称，本轮市场底部与前几轮市场底部有不同的特点。 即使市场风险偏好很低，即使股票型基金的赚钱效果很差，但股票型基金的份额仍然保持增长，而前几轮都出现了明显的负增长。 这实际上反映了低利率对股市的支撑作用。 现金长期贬值是不可避免的。 股票是少数能够抵御通货膨胀并长期保值的资产之一。 此时利率创新低，利润企稳，存量资产的性价比尤为突出。 从央行近期的一揽子政策以及近期海外投资者的恐慌和失望情绪来看，很可能又给了大家一个很好的买入点。

兴石投资副总经理兼首席股权投资官郭锡春表示，7月份中央高层会议的表态非常积极，市场对后续政策也抱有比较好的预期。 但政策推出后，经济扭转下行趋势是一个过程。 政策出台后，市场焦点转向经济何时修复问题，政策预期已经实现。 我们认为政策仍然有效。 当前经济绝对水平仍处于较低水平。 随后向上恢复是大概率事件。 目前无需进一步看跌。 随着经济的复苏基金经理，市场也会出现投资。 机会。

投资信心在哪里？这些大数据揭秘

受政策刺激，虽然市场持续出现深V反转，但不少高质押上市公司股东无法承受市场下跌，相应风险逐渐暴露。 22日，贝瑞基因股东质押达成，期间券商通过集中竞价减持709.2万股。 22日晚间，摩恩电气公告称，两名股东因股票质押违约而被动减持财经网，并将在未来六个月内进行新一轮大规模减持。

因质押违约而被动减持是市场底部的一个特征。 随着市场底部剧烈波动，上市公司纷纷推出回购计划。 上市公司回购股份也是探底的一个明显特征。 此类举措不仅可以体现公司对未来的信心，也可以提振投资者的信心。 数据显示，8月17日以来，已有60余家上市公司公布回购计划，联影医疗、大全能源等公司计划回购资金超亿元。 当前“回购浪潮”的开始预示着“市场底部”可能即将来临。

近期，证监会公布了一系列激活资本市场、提振投资者信心的政策措施，旨在吸引更多长期资金入市。 公募基金也掀起了自购热潮。 华夏基金、易方达基金发起自购后，鹏华基金、工银瑞信、国泰基金、华商基金等持续跟进，肩负稳定市场信心的重任。

与此同时，不少产业资本也嗅到了机遇，通过购买私募产品逢低买入。 据私募排行网不完全统计，截至8月21日，今年共有9家上市公司认购了8家私募公司旗下的9只私募产品，认购总额达7.12亿元。 其中，管理规模在0-5亿之间的公司有3家，管理规模在50亿-100亿之间的公司也有3家。 此外，管理规模超过100亿的公司也只有一家。 从战略角度看股票市场，上市公司对量化私募情有独钟。 8家私募公司中，5家为量化私募公司，其中3家为量化CTA，2家为量化做多股票。

从近期股票ETF的资金流向来看，在当前的市场调整形势下，明显有资金在底部买入股票ETF。 其中，科创50ETF、中证500ETF、沪深300ETF、上证指数ETF、上证50ETF等净流入居前，成为主要“吸钱”力量。 数据显示，8月份以来，资金净流入超过1000亿元，其中头部股票ETF吸引了超过60%的资金。 值得注意的是，近期多家上市ETF的公告中都出现了私募股权的身影，其中一只私募基金持有超过21亿只ETF。

私募：3000点是A股的“山脚亭”

后期市场将如何表现？ 聚泽投资董事长马成在微信上对记者表示，目前主要指数估值已处于历史低位，加上近期政策利好，整体下行空间不大。 不过，短期内市场能否快速反弹，还取决于经济数据能否止跌反弹。 短期来看，市场很可能处于筑底阶段。 投资者无需过度悲观。 对于一些优质产品来说，下滑其实会给他们带来更好的机会。 到了上巴士的时间了。

黑崎资本创始合伙人陈兴文也在微信上对记者表示，目前市场指数仍处于“震荡筑底，甚至还有下跌空间”，短期内还将继续反复探底。 这是因为市场底部不是计算出来的，而是发现的。 不过，需要明确的一点是，在目前的市场点上，整体的安全边际已经非常高了。 当市场处于筑底阶段时，肯定会反复出现，相当令人沮丧。

陈兴文表示，很多题材的估值已经处于不跌的状态，应该保持耐心，等待拐点出现。 3000点是中国股市的“山脚楼阁”。 经过市场标的的反复打磨，泡沫已经释放，个股的价值回归也逐渐明朗。 在股票博弈市场，下跌的空间非常有限，因为大多数投资者金融机构和机构已经被市场牢牢困住，都在等待增量市场走势的触发点和利好释放。

拍拍网财富研究部副总监刘友华也在微信上向记者表示基金经理，北上资金的持续抛售将在很大程度上影响市场的长期信心。 市场一直未能放量，说明投资者目前处于观望情绪。 月底即将开始，上市公司中报进入密​​集披露期。 基于对上市公司业绩的担忧，市场避险情绪有所增强。 目前，上证指数逼近3000点大关，创业板指创近三年新低，估值处于历史低位。 因此，市场继续下跌的空间已经不大，大概率会继续震荡探底。

每日经济新闻