经济正迎来转折点英镑对美元汇率创去年新高

今年以来，随着投资者持续押注美联储降息前景并推高美元，英镑成为外汇市场为数不多的亮点之一。 经过脱欧后多年的低迷，处于紧缩周期末期的英国经济似乎经受住了考验。 上周英镑兑美元汇率创去年7月以来新高，跑赢瑞郎、加元、澳元等主要发达市场货币。

经济正面临拐点

英国经济正在从低迷中复苏。 周三数据显示，英国1月份GDP增长0.2%，零售贸易和建筑业是主要驱动力，消费者支出对提振经济发挥重要作用。 机构预计，周五公布的工业产出月率有望继续加速。

受此提振，伦敦富时100指数当天收盘接近7800点，创去年5月以来最高收盘水平。

面对俄乌冲突带来的通胀压力外汇市场，英国央行进行了一系列激进的加息，将关键利率推至5.25%，这也让经济陷入停滞。 随着食品、能源和抵押贷款成本飙升，消费者承受巨大压力，商业信心跌至2008年全球金融危机以来的最低水平。英国经济在2023年下半年连续两个季度萎缩，进入技术性衰退。

转折点或许已经到来。 英国央行行长安德鲁·贝利上个月表示股票市场，就业市场和服务价格的关键指标出现了“令人鼓舞的迹象”。 他强调，政策制定者正在寻找可以持续取得进展的证据。

预算责任办公室 (OBR) 上周将 2024 年经济增长预测从 11 月的 0.7% 上调至 0.8%。 2025年经济增长1.9%，高于此前预测的1.4%。 荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，贝利关于英国经济最糟糕时期已经过去的断言得到了很多支持。

支撑英镑的另一个因素是政府最新的春季预算没有出现任何破坏性的意外，预计该预算将提振经济前景。 英国财政大臣杰里米·亨特宣布“永久性减税”以帮助家庭。 公共支出也将进一步削减，并被视为减税的另一种方式。

凯瑟琳·布鲁克斯（Kathleen Brooks）研究主任这也是对英国信心的标志。”

货币政策何时转向？

自2021年底以来，英国央行已连续14次上调关键利率。 自2023年8月起，加息进程一直暂停至今。

全球主要央行政策预期的小幅分化成为支撑英镑的因素。 英国最新通胀率为4.2%，远高于英国央行2%的目标。 与此同时，英国本周公布的截至1月份的三个月内常规工资增幅仍高达6.1%，显示劳动力市场依然火热。

英国央行货币政策委员会在今年的第一次利率会议上维持利率不变，这是罕见的分歧。 英国央行首席经济学家休·皮尔近日强调，尽管有迹象表明近几个月通胀下降将持续外汇市场，但他并不准备投票支持降息。 他表示：“我需要看到更多令人信服的证据，证明通胀的潜在持久性成分正在被压缩到与持久和可持续实现 2% 通胀目标相一致的水平。”

英国央行将于下周（3月21日）召开会议，预计将连续第五次维持利率在5.25%不变。 根据掉期市场的最新定价，市场预计英国央行将在8月份首次降息。 相比之下，欧洲央行和美联储预计将在6月或更早迎来货币政策拐点。

另一方面，美国银行认为，随着英国脱欧的影响逐渐消散，他们预计更多企业将海外股息收益汇回国内房地产市场，以支撑英镑。 “鉴于很大一部分英国上市公司（能源和基础材料）扣除股息并将其以美元保留，我们预计英镑/美元将成为此类资金流动的主要受益者。”

美国银行G-10高级外汇策略师Kamal Sharma表示，英镑兑美元汇率可能在年底前升至1.37。