期货商品行情分析2021.2.5短期主要品种（主力合约）
期货商品市场分析
2021.2.5
对主要短期产品（主力合约）的看法如下：
谨慎看涨：纯碱、鸡蛋、PTA、原油、沥青、白糖、郑棉、玻璃
中立：猪、铜
谨慎看跌：国债
铜：随着价格下跌，价格支撑情绪依然明显
现货：据SMM了解，2月4日上海有色网1#电解铜现货对当月合约报升水120~190元/吨，平水铜成交价格57680元/吨~57920元/吨，升水铜成交价格57770元/吨~57950元/吨。现货市场，持货商撑价，部分逢低买入，下游消费乏力，抑制成交表现。宏观氛围回暖，国内外库存处于低位期货市场行情，但淡季需求担忧持续存在财经日历，短期铜价或仍维持震荡走势。
观点：宏观经济方面，近期仍存在不确定性，美元指数继续反弹至91上方，国内流动性有所改善，但新年前仍偏紧。基本面来看，目前正处于下游工业品传统淡季，有色板块近期有所回落，大致符合季节性预期。铜方面，铜杆消费一般，但铜管、铜板带箔等加工品订单尚好。加之今年各地受疫情影响实施就地过年政策，部分加工厂继续开工，导致没有库存积压，短期内为价格提供较强支撑，这也是近期铜价回调幅度远小于其他有色品种的原因。不过随着春节正式临近，我们认为未来两周仍有库存积压，价格有所回落，但下行空间依然有限，建议观望为主。 另外，随着上周海外锌的大规模交付，不排除铜也面临这样的风险，包括国内疫情在短期得到控制后，会不会随着春运而复发，这些都需要持续关注。
中长期来看，宏观经济方面，全球央行或将继续维持当前超宽松货币及财政政策财经日历，美元有望维持弱势。基本面方面，CSPT集团敲定2021年第一季度铜精矿加工费底价，定为53美元/吨及5.3美元/磅，较2020年第四季度分别下跌5美元及0.5美分，显示市场对未来铜精矿供给仍持悲观态度。需求方面，中国目前对新冠疫情的控制仍十分成功财经网，新能源及新基建领域将继续带动铜需求，在淡季库存积累不足的情况下，接下来的旺季将极有可能为铜价提供有力支撑，我们维持对铜价长期看涨的判断。
策略：单边中立
