德邦基金经理雷涛：出圈背后的“好男人”

德邦基金经理雷涛因为分享自己的生活而出人意料地淡出聚光灯。 在幕后，雷涛过去六个月的表现确实令人刮目相看，但他也面临着基金管理规模小、投资周期短等问题。

文字| 周书阳韩忠强

编辑|韩忠强

运营|贾天宇

一不小心就出圈了

基金经理退出行业的方式有很多，但通过分享个人秘密而出名的却很少。

连日来，德邦基金经理雷涛因“好男人”形象备受关注。

有投资者在理财平台基金经理请雷涛回答：作为基金经理，当基金不断下跌时，你在做什么？

雷涛幽默地回应：“当我的产品持续下跌时，我努力做一些家务外汇市场，这样我的妻子就可以少骂我，毕竟她买了很多我的产品。”

在基金净值普遍下跌、投资者焦虑情绪蔓延之际，这样幽默的回应迅速俘获了众多“基督徒”的心。 截至6月8日，该话题在蚂蚁财富上已获得近30万浏览量，近2000名“基督徒”在评论区向雷涛提问。

当被问到家人是否真的购买过他经营的产品时，雷涛也斩钉截铁地说：“当然是真的。我老婆一开始买的不多，基于对我的盲目信任。但后来应该是了。”体验还不错，就陆续添加了好几次。”

雷涛目前管理德邦文盈成长、德邦半导体产业2个产品（A类和C类合并），总规模8.92亿元。 其中，由雷涛和基金经理吴浩共同管理的德邦半导体产业的管理规模占雷涛管理规模的绝大多数，达到8.8亿元，而德邦文盈成长则是一只妥妥的迷你基金。 规模只有1200万元。

“德邦半导体产业是赛道型基金，投资方向会聚焦于半导体，而德邦文盈成长则聚焦于人工智能领域。两个产品会有一些重叠，但侧重点会有所不同。”非常不同，”雷涛说。

从净值走势来看，两只基金自4月份以来均出现了一定程度的回调。 不过，这两只基金的业绩还不错。 Wind数据显示基金经理，截至6月8日，德邦文盈成长A近六个月收益为30.02%，在同类别中排名20/2264，跑赢大部分同类基金。 此外，德邦半导体产业A近六个月收益为29.54%，在同类别中排名8/3519，也跑赢了大部分同类基金。

“我很高兴能够表现得很好，这意味着它给持有者带来了很好的回报。” 雷涛高兴的说道。

不过，他也提醒广大公众，科技投资会发生很多变化，一定要保持平常心。

“科技股波动比较大，控制波动非常困难。我们的核心控制方法不是押注个股的业绩，而是只关注边际变化最大的细分行业。这样可以控制回撤但通常“波动还是会比较大，这也是科技行业投资的一个特点”，他说。

面对怀疑

雷涛退出娱乐圈也引来了一些质疑。 有持有者表示：“希望雷经理更加努力，提升业绩，不辜负投资者的期望，我的持仓到现在都变成负数了。” “7月份之前我们就提前促销了，半导体不会跌。” 能做到吗？”

对此，雷涛对《都市圈》表示：“把这些当作对我的一种鞭策，让我更加努力地提高自己的身家。我也非常希望如果有机会出圈的话下次，是因为我的专业能力股票市场，让我的表现更好。”

一位接近德邦基金的人士也表示，“基金经理的幽默我不想过多谈论，但还是希望通过业绩让大家知道。” 这是一个更积极的方向。”

事实上，雷涛担任基金经理的时间并不长，迄今为止只有一年半的时间。 他可以说是一位妥妥的基金经理新手。

公开资料显示，上海交通大学硕士毕业后，雷涛就职于华为，期间见证了国内半导体行业的快速发展，随后加入华安证券担任研究员。 2021年6月加入德邦基金，2021年12月首次担任基金经理，开始管理德邦半导体产业基金。 2023年3月开始担任德邦文盈成长基金经理。

作为新手基金经理，雷涛管理德邦文盈成长灵活配置组合。 近一两年排名同类基金前5%，海通三年五年被评为双五星级。

雷涛将这一成绩归功于人工智能行业：“当前市场最重要的投资机会是以人工智能为核心的科技行业，而半导体是人工智能的基础。随着周期拐点和国内替代，机会是非常确定的。”

“我们觉得人工智能赛道的机会可以持续很多年，因为这个行业的浪潮才刚刚开始。我们会随着行业的发展不断调整配置方向。但基本面不变，最有价值的才是最有价值的。”产业发展就是哪里有空间期货市场，哪里就有配置。”雷涛说。

人工智能市场快速旋转，投资者非常关心如何在变幻莫测的市场中抓住机遇？ “不要让市场牵着你的鼻子走。” 雷涛出谋划策，打破了局面。

他表示：“我们投资体系的核心是关注行业的边际变化，我们会稳步跟随行业，从行业中找到确定性和空间来布局我们的投资。如果市场不落入我们的布局，我们会继续关注行业的边际变化。”也会给他足够的耐心，继续审视我们的行业判断，我们相信最终会在不可预测的市场中找到我们确定性的回报。”

“我个人的换手率比较高，我们会不断评估细分领域，直到出现更好的机会，果断调整仓位。即使细分领域没有变化，个股也会被筛选淘汰。”他是这样描述自己的投资风格。

目前市场上关注半导体赛道的基金经理有诺亚基金蔡松松、银河基金郑维山、泰信基金董继丑、长城基金尤国良等，与这些基金经理相比，雷涛仍有差距投资经理年资和管理规模落后。

发展并不总是一帆风顺

雷涛所在的德邦基金成立于2012年，是一家券商基金公司，德邦证券持有其70%的股份。 虽然成立已有十多年，但德邦基金目前管理规模并不大，为278亿元。

与德邦基金同年成立的还有英达基金、华辰未来基金、红塔红土基金。 公开信息显示，这三只基金的管理规模分别为613亿元、8300万元、55亿元。 有业内人士告诉《都市圈》：与2012年成立的其他几家基金公司相比，德邦基金超过200亿的管理规模说大也不小。

纵观德邦基金成立十年来的整体管理规模，2015年一度爆发，逼近250亿元高点。 但在2015年的牛市之后，德邦基金的管理规模在2019年左右出现下滑，一度腰斩，缩水至不足100亿元。 截至目前，德邦基金管理规模已达300亿元左右。

回顾德邦基金的发展历程，2015年和2019年是关键的两年。

2015年股市发生大地震，银行等机构外包资金流入固定收益基金。 德邦基金也以此为契机，管理规模实现了跨越式发展，截至2015年底已超过240亿。

2017年四季度后，受监管新规影响，外包资金受到限制，德邦基金规模基本持续下滑，2019年跌破100亿元。

对于2019年管理规模大幅缩水，中华网报道称，2019年一季度，德邦基金25只基金中，有17只份额缩水，总份额缩水超7亿股，旗下基金占比80%有机构资金。

虽然德邦基金目前的管理规模已达到近300亿的高位，但从其产品结构来看，股票型基金的占比仍然较低。

Wind数据显示，德邦基金目前拥有32只基金。 其中，债券基金规模最大，共有10只基金，总规模194.87亿元； 虽然混合型基金和股票型基金有19只，但总规模仅有36.1亿元； 货币市场基金2只，规模35.24亿元。 随着股票型基金经理雷涛的意外退出，德邦基金旗下股票型基金股或将迎来新的发展机遇。

除了基金产品结构失衡外，德邦基金2022年利润也出现大幅亏损。

根据《德邦证券2022年年度报告公开披露信息》，2022年，德邦基金实现（合并）营业收入1.29亿元，营业外收入237.27万元，营业费用2.05亿元，利润总额亏损7369万元。 。 报告没有对利润损失超过7000万元的原因作出进一步解释。

超过7000万的亏损金额也让德邦基金成为Wind统计的67家基金公司中亏损最多的基金公司。

值得一提的是，这并不是德邦基金第一次出现年度大额亏损。 2018年，德邦基金也出现了6796万元的巨额亏损。

前述业内人士也表示，对于非上市公司，外界由于无法获得完整、准确的数据，很难做出客观的观察和评价。

时间来到2023年6月，德邦基金似乎正朝着好的方向发展。

除了基金经理雷涛意外离职之外，德邦基金大股东德邦证券的股权近期或将发生变化。

据《证券时报》报道，以山东省财政投资集团有限公司为首的多家山东国企拟向复星银河收购德邦证券部分股权，并最终控制德邦证券。 今年4月、5月，德邦证券第一大股东已开始将其股份质押给山东省国资。 截至5月29日，该股东已质押一半股份，占德邦证券总股本的46.81%。

德邦基金大股东德邦证券的股权结构变动及其对德邦基金的影响也备受关注。 接近德邦基金人士表示，子公司层面对股东股权结构变动的具体情况了解不多，将等待母公司正式通知。 同时，我会做我应该做的、能做的。

在股权基金管理人成功退出行业、母公司股权变动的关键时刻，德邦基金会是否会抓住机遇做得越来越好？