云蒙基金净值跌至0.19，还有多少机会回本？

宝石观察。

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如果净值跌到0.19，拿回本金的机会有多大？

雪球私募大V云梦因基金净值0.19而引起广泛讨论。 7月14日，云梦再次公告，云梦基金净值仍为0.19。 云梦说，“更多的是表达自己的态度：坚定地坚持下去，坚信会有更好的明天。”

不是腰部剪裁，也不是膝盖剪裁，而是直接剪到脚踝处。 这笔身家引起关注后，云梦还解释了该基金的情况：该基金（规模）很小，总共只有几百万美元。 主要投资标的明显弱于同业。 盈透证券融资利率高、欧元债务等多种不利因素。 各种投资策略进展并不顺利。 特别是如果基金再次跌破0.2，对信心的影响会更大。

云梦还表示，总体上对目前的净值表现还是积极乐观的，只是有些失望，但不要轻易改变投资策略，希望不要恐慌。

为何会出现巨额亏损？

“7年让招行赚500万”曾经是云梦的标签。 截至目前，云梦在雪球上拥有44万粉丝。 云梦基金是云梦投资公司发行的离岸私募股权基金。 于2017年注册，注册地为开曼群岛。 该基金的具体情况国内无法查询，但云梦持续在雪球上更新该基金的净值。

云梦基金管理规模为1500万美元，云梦拥有170万美元。 云梦管理该基金后，投资之路并不顺利。 2018年以来，云梦基金净值腰斩。 早在2021年，就有传言称，由于买入香港银行股，低估值银行股股价持续下跌，导致私募基金净值跌破0.4元，云梦决定关闭私募股权基金。 云梦随后辟谣。

从云梦与粉丝的交流来看，香港银行的重仓和高杠杆成为云梦基金亏损的原因。 2019年香港上市银行建仓处于较高点，随后银行股下跌，加上杠杆作用，导致云梦基金净值持续遭受重创。

事实上，0.19并不是云梦基金的最低点。 云梦基金经历了0.12的两次低点。 云梦披露，2020年9月末，因农行H股股价为2.42港元，建行H股股价为5.02港元，故云梦基金经审计净值为0.1271。 随后，2022年10月再次触底0.12。

另外，高杠杆无疑会加剧基金净值的波动，但目前降低杠杆意义不大。

云梦表示，该基金一开始是杠杆的，但现在杠杆率比以前低了，整体融资金额也比以前低了。 此时基金净值已大幅减少，降低杠杆、降低风险的意义已经荡然无存。 截至2019年3月末，盈透证券的杠杆约为3.5倍。 后来股价下跌，杠杆被动突破4倍，逼近5倍。 然后，每下跌1%，我就必须减仓4-5%的股份。 如果我没有减少在盈透证券的仓位，我会损失 仓位将自动平仓，减少4%-5%。

根据去年披露的信息财经网，云梦基金的杠杆倍数在2.5倍至2.8倍之间。 对于不降杠杆的原因，云梦表示，建行H股股息率已恢复至8.3%，税后股息率也为7.5%。 目前盈透证券的融资利息约为4%，可以视为覆盖了融资成本。

不过，云梦近期多次向雪球反思，使用杠杆一定要谨慎，这是一个“血的教训”。 云梦基金在盈透证券最高可增至4倍。 如果继续下跌，每下跌1%，大约需要清算4%的股票。 如果云梦不出售，盈透证券将自动清算。 因此，当身家太低时，云梦不得不出售一些股票。

回归原点之路漫长而艰辛

一般来说，私募基金将预警止损线设置在0.6和0.7，这对投资者来说是一个及时的保护。 不过，云梦并没有设置止损线。 虽然曾有过清算传闻，但目前看来，云梦还是比较确定的。 所以，资金何时可以收回是投资者最关心的问题。

云梦今年5月承认，按照当时持有的仓位，如果基金持有的银行股全部转为建行H股，净值需要升至11.5港元以上才能回到1。截至7月14日，香港上市的建行收盘价为4.39港元，距离收回资本还有很长的路要走。

对于基金的预期，云梦表示，希望年底净值能达到0.3。

有市场人士认为，0.19的净值并没有想象中那么可怕，净值巨额亏损的原因在于杠杆过高。 当净值升至0.36时即可收回本金。 云梦对此并不认同。

云梦7月9日表示，有人说，如果基金回到0.36左右，个人投资者就可以拿回钱。 这对云梦来说是最大的打击。 包括云梦的全部身家，几乎全部都在基金里，他没有太多的退路选择房地产市场，也不能再投入更多。 目前净值0.19，投资者别无选择。 如果净值在0.8以上，选择就会更多。 “如果后期股价出现较大变动，就真的无法经营了，我们就要另谋生路了。”

单一风格常态化大V翻车

雪球V一般通过日常分享利润、意见等原因吸引一批粉丝。 在具备一定带货能力后，私募是很多V实现盈利的一种方式。 但与自由资本投资管理能够取得较好效果不同，不少草根大V由于风格集中、配置思路薄弱、产品抗风险能力弱，在开展私募、代客融资后往往“翻车”。

去年年底，拥有32万粉丝的大V雪球发文称，“省钱就放弃吧，今年亏了很多钱，还清了融资，基本上所剩无几了。”暂时无法与股市说再见。” 认输离场的原因是“省心省力”，大量投资锂矿、光伏、军工等赛道股，且赛道股自2022年8月以来经历了调整。

不过，离开股市一段时间后，“省心省力”又重返市场。 7月14日，他发文​​称“亏损3.5万，2023年利润归零”。

此外，包括《朋克国度》、《U哥的万亿孤独路》、《十九个路人》、《思辰超短逻辑》等在内的众多大V，在代发产品或传授理财方面都遭受了严重损失。

拥有近4.2万粉丝的雪球V《朋克国度》遭遇演出失败。 《朋克国度》的真名是刘云辉。 2021年3月，推出新基金——上海雪球领袖1A号私募股权基金，该基金运营还不到一年。 当年12月，净值跌至0.684，触及清算线财经网，悄然结束。

《U哥的万亿孤独之路》也是在股市成功推出产品的大V。 大V原名关善祥，在雪球上拥有9.8万粉丝。 2020年2月，关善祥创立深圳好四方资产管理有限公司。同年3月，发行好四方善祥1号，并于次年之内陆续设立5笔私募。

产品发布后，在牛市中，很多股票净值腰斩。 目前，截至7月7日，私募排行网仅有郝四方山翔一号有业绩展示。 自成立以来，亏损率已达到60.4%，而关善祥的累计收入率也为-62.96%基金净值，亏损严重。

目前，《朋克国度》和《U哥的万亿孤独之路》依然活跃在雪球上，与粉丝分享投资理念和市场观点。

除了设立私募发行产品外，雪球还有一批代教理财的大V。 今年4月，一名雪球用户发帖称，自己将账号交给大V“思辰超短逻辑”打理。 结果，只用了9个月的时间。 账户资金从336万缩水至18万，损失超过95%。

随后，此人多次向“思辰超短逻辑”发送无数条信息后，大V最终回复他说“我赔了钱，没什么办法”，然后就消失了。

雪球向该用户公开投诉后，不少受害者联系了他。 不完全统计，不少人的损失合计超过1000万。 目前，《思辰超短逻辑》在雪球身上并没有发现这样的人。

甚至还有金融V为客户理财从事违法犯罪活动。 今年5月，拥有400万微博粉丝的金融大V徐某被判处有期徒刑4年零10个月，并处罚金258万元。 涉及的犯罪包括非法经营、协助信息网络犯罪活动、虚假广告等。

此前，徐晓峰还发行过私募基金。 他管理的“兰陵上海徐晓峰基金”成立不到3个月，净值就跌破止损线0.7元，导致提前终止并清算。

针对财经影响力违规炒股、理财等问题，监管也出台规定，严厉打击。 中国证监会于2022年12月1日印发《网络违法证券活动信息内容治理工作方案》，要求通过各地有关部门的共同努力，到2023年3月末，现有网络违法证券活动信息内容治理工作方案如下：与股市有关的“黑嘴”和非法证券推荐股票的信息、账户和网站平台已基本查处。 2023年6月底前，实行证券业务持证经营要求。 经过一系列整治，网上证券信息内容显着提升，违法证券活动多发现象得到有效遏制。

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