（知胜大咖）私募投资基金的组成形式播报

定义广播

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私募投资基金是以非公开方式私下或直接从特定人群筹集的基金。相应的公募基金是向公众公开募集的基金。

私募投资基金公司是指以非公开方式向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金，将投资者资金集中形成独立财产，由基金托管人管理，由基金管理人管理，共同承担利益和风险的集体投资专业机构。

作曲形式广播

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私募投资基金主要有两种形式：公司基金公司和有限合伙基金公司。

企业基金公司：又称共同基金，是指基金本身是一家股份有限公司，公司通过发行股份或受益人证书来筹集资金。当投资者购买公司股份时，他成为公司的股东，获得股票的股息或红利，以及投资收入的份额。公司基金的特征如下：

1.共同基金，以股份公司的形式出现，但与普通股份公司不同的是，其业务集中在证券投资信托中。

2、共同基金的资金是公司法人的资本，即股份。

3. 共同基金的结构与普通股份公司类似，设有董事会和股东大会。基金资产归公司所有，投资者为公司股东和公司资产的最终持有人。股东根据其股份规模在股东大会上行使其权利。

4、根据公司章程，董事会负责基金资产的安全增值。为了便于管理，共同基金通常有基金经理和托管人。基金经理负责基金资产的投资管理，托管人负责监督基金经理的投资活动。托管人可以（但不是必需的）在银行开立账户，以自己的名义登记基金的资产。为明确双方的权利义务，共同基金公司与托管人之间存在合同关系，共同基金公司与共同基金公司签订的《托管协议》中规定了托管人的责任。如果共同基金出现问题，投资者有权直接向共同基金公司提出索赔。

有限合伙基金公司：有限合伙制是合伙制的一种特殊形式，从整体上也具有对外责任无限的性质，但它设置了两种与普通合伙制有着根本区别的法律责任完全不同的股权主体：一种是合伙人， 作为真正的投资人，投资大部分资金，但不允许参与经营管理，只对其投资金额承担有限责任，称为有限合伙人;，也称为普通合伙人或无限合伙人。这是有限合伙制的主要特点，也是其在组织安排和制度设计上的主要创新。

投资领域广播

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私募股权投资基金的投资领域非常广泛。其中，投资于证券市场的称为证券投资私募基金，投资于各行业的称为工业私募基金，投资于企业权益的称为风险私募基金。

证券投资私募股权基金：这是一只主要投资于证券和其他金融衍生工具的基金。这类基金基本由基金经理亲自设计，作为开放式私募股权基金发起设立，可以结合市场发展趋势，根据投资者的要求，及时调整投资组合，改变投资理念，投资者可以根据基金净值进行赎回。其优点是：可根据投资者要求量身定做，资金相对集中，投资管理流程简单，可采用大量财务杠杆和多种投资形式，收益率相对较高。

工业私募股权基金：这类基金主要投资于行业。由于基金经理对信息产业、新材料等特定行业有深入的了解和广泛的人脉网络，因此可以发起以有限合伙形式设立产业私募股权基金。经理只进行少量的象征性支出，其中绝大多数是筹集的。在管理人获得更大投资回报的同时，也承担无限责任。这类基金一般有7-9年的锁定期，期末一次性结算。

风险私募基金：其投资标的主要是处于初创和成长期的中小型高新技术企业的权益，以分享其快速成长带来的高回报。它的特点是投资回收期长、回报高、风险高。

设立条件广播

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这

基金公司注册管理审查主要包括以下五类：基金公司设立审查、基金公司重大变更审查、基金公司分支机构设立审查、基金公司股权处置监督。

基金公司设立检讨

基金公司的设立须经中国证监会批准。设立基金公司，必须符合《证券投资基金法》和《证券投资基金管理公司管理办法》规定的股东资格、公司章程、注册资本、员工资格、内部制度、组织架构、营业场所等条件，同时向中国证监会提出书面申请。

基金公司重大变动回顾

变化

基金公司的下列事项应当经中国证监会批准：

（一）变更股东、注册资本或股东出资比例。

（2）更改名称和地址。

（三）修改公司章程。

基金公司分支机构设立检讨

基金公司经中国证监会批准，可以设立中国证监会规定的分支机构或其他形式的分支机构，如办事处。基金公司设立分支机构时，应当向中国证监会提交申请材料。

基金公司股权处置监督

基金公司股权转让，需要提交以下材料：

（一）转让人对股权转让的解释应当包括基金公司股权转让的原因，以及对受让方参股目的和信誉的理解;

（二）受让方同意基金公司按照自身决策程序转让股权的决定;

（三）受让方为股东的基金公司报告应当包括下列内容：

1、基金公司股权转让的目的;

2、对基金行业发展、基金公司的制度安排和监管要求、基金公司股东权利义务的说明

3、了解拟转让的基金公司情况;

4、基金公司股权的期限安排;

5、受让方拟成为大股东的，应当说明其对基金公司发展战略的考虑;

（四）自股东大会批准股权转让协议之日起至董事会批准经证监会批准之日止的公司经营安排方案;

（五）证监会按照审慎原则要求提供的其他材料。

基金公司注册条件

以下是基金公司登记审批、公司变更、企业注销等详情

我们谈论的是私募股权投资基金公司，即以非公开方式筹集股权投资、产业投资、风险投资、风险投资和其他基金的基金公司。

基金公司注册：

名称：北京XXX股权投资基金有限公司，未达到投资规模的投资企业名称不得使用“投资基金”字样。

注册资本：5亿元，设立时可注册成立1亿元，其余资金按照公司法和公司章程要求在5年内到位

经理人：要求至少三名高级管理人员具有股权投资管理经验或相关投资管理经验。

经营范围：投资、投资管理、非证券业务咨询;

您可以申请上述业务范围以外的商业项目，但不得从事：

1、公开募捐;

2. 借贷;

3、公开交易证券投资及金融衍生品交易;

4、为被投资企业以外的企业提供担保。

基金公司变更

基金公司变更提交材料

1、企业名称变更审批申请

2、企业变更（改制）登记（备案）申请。

3、公司营业执照、公司印章和印章的副手

4. 地址证明、房地产证明、业主证明、租赁协议

5. 公司章程

6. 股东大会决议

基金公司注销

1、申请注销企业登记;

2、指定书（委托书）;

3. 根据《公司法》作出的决议或决定，或行政机关责令结案的文件或法院的破产裁定

;

4、经股东大会或有关部门确认的清算报告;

5. 三份取消公告（您的取消申请将在首次公告之日起 90 天后被接受）;

6、税务部门出具的纳税证明;

7、《企业法人营业执照》原件及复印件。

基金公司名称获批

这

名称应当符合《名称登记管理规定》，达到规模的投资企业名称，允许使用“投资基金”字样。

名称中的行业术语可以使用“风险投资基金、风险投资基金、股权投资基金、投资基金”等词语。

除国务院设立的企业外，企业名称不得冠以“中国”、“中国”、“国家”、“国际”等字样。

管理企业名称核定为：**投资基金管理有限公司或**投资基金管理中心（有限合伙企业）。

基金企业名称核准为：**投资基金有限公司（商号前或中间可加行政区划）。

这

公司股权投资企业名称为：“XX股权投资股份公司”或“XX股权投资基金股份部”、“XX股权投资股份有限公司”或“XX股权投资基金股份有限公司”。

合伙股权投资企业名称核定为：“XX股权投资合伙+（有限合伙）”或“XX股权投资基金合伙+（有限合伙）”。

这

公司股权投资管理机构名称为“XX股权投资管理有限公司”或“XX股权投资基金管理有限公司”、“XX股权投资管理有限公司”或“XX股权投资基金管理有限公司”。

合伙股权投资管理机构名称核准为“XX股权投资管理合伙+（有限合伙）、（普通合伙）”或“XX股权投资基金管理合伙+（有限合伙）、（普通合伙）”。

国家对股权投资企业及其管理机构注册名称另有规定的，从其规定执行。

实收资本或者实际实收资本不得低于人民币3000万元;在

自行募集管理或者委托其他机构委托的产品中，中国证监会规定的公开发行股票、债券、股份有限公司基金份额等证券及其衍生品累计投资规模超过1亿元;

有两名合格的持牌负责人和一名合规和风险控制人员;

具有良好的社会信誉，在金融监管、工商、税务等行政机关以及商业银行、自律管理等机构中无违法违规记录，无不良信用记录

;

符合注册条件的股权投资管理机构、创业投资管理机构等，应当向资管协会申请注册;

法律、行政法规规定并经国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构批准的其他条件。

封闭式投资基金广播

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基金发起人设立基金时，对发行的基金单位总量进行限制，募集到该总金额后，宣布基金成立并关闭，在一定时期内不接受新增投资。也称为固定投资基金。基金单位的流通采用在证券交易所上市的方式，投资者必须通过证券经纪人在二级市场进行拍卖交易，以便未来买卖基金单位。

基金在运作过程中因某些特殊情况无法开展的，经主管部门批准，可提前终止。

封闭式基金的存续期是指基金的存续期，即基金成立至终止之间的时间。决定基金长短的主要因素有两个：一是基金本身投资期的长短，一般如果基金的目的是进行中长期投资（如风险基金），其久期可以更长，反之，如果基金的目的是进行短期投资（如货币市场基金）， 它的持续时间可以更短。二是宏观经济形势，总体经济稳增长，基金存续期可以较长，如果经济波动，应该会相对较短。当然，在现实中，久期的确定也应该考虑到基金发起人和许多投资者的要求。基金期限届满时终止，管理人应组织清算小组对基金资金进行清算核查，并按照投资者出资比例分配清算核实后的基金净资产。

开放式投资基金广播

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开放式基金是指基金管理公司，在设立基金时，发行的基金单位总份额不固定，可根据投资者需要发行。投资者亦可根据市场情况及各自的投资决策，要求发行人按现时资产净值及现时资产净值扣除手续费后，要求发行人赎回股份或受益人凭证，增持基金单位。为了满足投资者提取资金和实现清算的要求，开放式基金一般将募集资金的一定比例以现金形式用于维持这部分资产。虽然这会影响基金的盈利能力，但作为开放式基金是必要的。[1-2]

关于发展私募投资基金的建议

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（一）加强证券投资基金发展规划，实现证券投资基金、资本市场、人才队伍均衡发展

虽然不宜对证券投资基金进行规模控制，但允许证券投资基金提前发展同样不可取。因此，要加强证券投资基金的规划研究，根据我国资本市场的发展程度和基金人才队伍的壮大，把握证券投资基金发行的节奏。

（二）完善资本市场结构，努力改善证券投资基金市场环境要

采取措施进一步提高上市公司质量，规范上市公司行为，支持E市公司以持续分红的形式回报投资者;建立合理的市场定价机制，保护流通股东利益;大力发展债券市场，建立覆盖股票的固定收益产品， 国债、公司债等低风险产品，并逐步改变中国市场单一产品结构的问题。为满足不同投资者的需求，研发金融衍生品，降低资本市场的系统性风险，为长期合规资金投资资本市场提供规避市场系统性风险的工具。

（三）继续加快基金业对外开放步伐

基金市场的开放一直走在资本市场开放的前列。要继续加大对外开放力度，鼓励基金业与境外同行开展多元化合作，引进适合我国市场情况的管理经验、技术和制度安排。

（四）加快出台产业投资基金法规，为产业投资基金发展提供法律保护和规范

随着负利率等因素导致银行存款转移，各种非规范的私募融资正在加剧。因此，要加快制定相关法律法规，“开门堵斜门”，为规范各类民投产业投资基金的设立、促进储蓄有效转化为投资提供法律保障和规范。

（五）研究批准商业银行设立投资基金

商业银行开展的投资基金业务，不仅有利于促进储蓄资金向资本市场的长期投资转化，也有利于改变银行资产负债结构，提高银行防范风险的能力。由于商业银行与货币市场有着天然的联系，通过长期信贷业务对工业企业有更深入的了解，在当前情况下，可以优先批准商业银行设立货币市场投资基金和产业投资基金。

私募投资基金发行广播

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在当前环境下，私募是民营企业相对于国有企业最有利的融资方式。产权关系简单，无需国有资产评估，也无需国有资产管理部门和上级主管部门的监督财经网，大大降低了民营企业通过私募进行股权融资的交易成本和效率。近年来，私募股权已成为经济活动中最活跃的部门。

对于企业来说，私募融资不仅关乎获得资金，还关乎新的合作伙伴。新股东能否成为理想的合作伙伴，将对公司现在和未来产生积极而深远的影响。在私募股权领域，不同类型的投资者对企业的影响不同，中国有以下几种类型的投资者：个人投资者、风险投资机构、产业投资机构和上市公司。

个人投资者，虽然投资额不大，一般在几万元到几十万元之间，但是在初期大部分民营企业在资金支持方面发挥着至关重要的作用，这类投资者非常复杂，有的人直接参与企业的日常经营管理， 而有些人只关注企业作为股东的重大经营决策。这类投资者往往与企业创始人有着密切的个人关系，随着企业的发展，在获得相应的回报后，一般都会淡出对企业的影响。

上世纪90年代末，风险投资机构是中国增长最快的投资力量，其领域主要与高科技有关。在2000年的互联网狂潮中，几乎每家.COM公司都涉及风险投资。IDG、软银、ING等国外公司，上海联创、北京科技投资、广州科技投资等国内企业都是典型的创投机构。可以为企业提供数百万甚至数千万的股权融资。创业投资机构追求资本增值最大化，其最终目标是通过上市、转让或并购方式退出资本市场基金公司，尤其是通过企业上市是其追求的最理想方式。以上特点决定了民营企业选择风险投资机构的优势：（1）没有持股要求，（2）有雄厚的资金支持，（3）不参与企业的日常管理，（4）可以改善企业的股东背景，有利于企业的二次融资， （5）可以帮助企业规划未来的再融资，寻找上市渠道。但同时，风险投资机构也有其劣势，它们主要追求企业的短期资本增值，这很容易与企业的长远发展发生冲突，此外，风险投资机构缺乏管理资源和业务资源来提升企业的能力。

产业投资机构，又称战略投资者，希望被投资企业能够整合或补充其主业，形成协同效应。这类投资者对民营企业融资的优势非常明显：（1）资金实力雄厚，后续资金支持能力强，（2）有品牌号召力，（3）业务协同性强，（4）在企业文化和经营理念上与被投企业接近，容易相处， （5）能够将优秀的企业文化和管理理念引入被投资企业。缺点是：（1）可能需要控股权，（2）如果产业投资者的经营出现问题，会导致投资者进入被投资企业，从而影响企业的后续融资。（3）可能限制被投资公司的业务发展领域，（4）可能限制新投资者进入股票市场，影响公司后续融资。

上市公司作为私募融资的重要参与者，在中国有自己独特的行为方式。特别是主营业务发展存在问题的上市公司，由于上市时募集资金量大，大部分的定向增发都是利用自身财务优势给企业注入新概念或购买利润，伺机提振股价， 从而达到维持上市资格或再次收款的目的。当然，也有一些具有长远战略眼光的上市公司，因为他们看到了被投资企业广阔的市场前景和巨大的发展空间，而投资是为了自身产业结构调整的需要。但是，无论哪种类型的上市公司，它们都需要控股权才能满足合并财务报表的需要。对于这样的投资者来说，民营企业必须非常谨慎外汇市场，一旦控股权转让，无法与控股股东达成协议，企业的发展将面临巨大的危机。

民营企业可以根据自身经营特点或经营方向选择上述投资方。