南方财经全媒体记者吴霜：东方汇理资管将资产配置由西方转向东方
南方财经全媒体记者吴爽上海报道
全球资产管理巨头坚持将战略目光转向东方。
去年4月，东方汇理资产管理集团首席投资官文森特在接受公开采访时提到，东方汇理资产管理正在将资产配置从西方转向东方。 一年后，21世纪经济报道记者近日询问了这一问题的最新进展。
“大约一年前，东方资管的长期战略重心转向亚洲，包括中国。印度、日本、南亚等市场去年的回报较好，但中国的业绩却没有达到预期。但是，我们现在我们认为中国股市现在有很好的机会，因此我们计划维持对中国股票的投资配置。” 他非常坦诚地指出，挑战在于说服客户考虑这一选择。目前，西方投资者并没有真正看到中国的经济格局正在发生重大变化。
法国资产管理公司Amundi是最大的非美国资产管理公司，位列全球资产管理公司前十名。 它管理着约2万亿欧元的资产，其中在亚洲管理的资产达到4000亿欧元。
《资管新规》出台后，银行理财公司和合资理财公司逐步成立。 汇华金管是国内首家中外合资金融管理公司，由东方汇理资产管理公司与中银理财共同组建。 近日，21世纪经济报道栏目《对话30位资管人》对东方汇理资产管理首席投资官Vincent Mortier进行了专访。
“中国企业不断扩大国内市场份额并拓展海外市场。”
《21世纪》：您如何看待当前中国经济格局的变化？
文森特·莫蒂埃：此前，中国经济增速高达8%，严重依赖廉价商品和房地产出口； 然而，现在房地产业已成为GDP增长的拖累，预计将导致GDP下降4%左右。 但现在，中国经济是由能源转型、电动汽车、人工智能、机器人或超级计算等创新产业驱动的。
对于这些创新产业，中国制定了明确、一致的政策框架。 这些政策正在产生实际效果。 一季度，中国GDP增长5.3%基金经理，采购经理人指数突破50，世界正在见证中国企业扩大国内市场份额、拓展海外市场。 这些政策符合正在逐步实现的中长期目标财经网，所以我们对中国的政策持乐观态度。
我惊讶地发现中国最受欢迎的烈酒品牌之一的销量大幅增长。 它抢走了法国白兰地品牌的部分市场份额。 这是由于消费者口味或政策的变化吗？ 事实上，这可能是由于多种原因造成的。 我认为现在更多类似的行业正在受到关注，这对中国经济中长期来说是有利的。
《21世纪》：近期官方数据显示股票市场，中国和美国的通胀水平正走向完全相反的趋势。 您如何看待两个市场在通胀方面的差异？
文森特·莫蒂埃：美国和中国有不同的发展轨迹和道路。 美国的通货膨胀正在下降，但速度比美联储预期的要慢得多。 未来，如果中东紧张局势升级，石油和天然气价格将继续上涨，美国通胀可能因大宗商品价格波动而变得更加不稳定。 还有一些导致通胀的结构性因素美联储没有很好地把握。 通货膨胀削减法案（IRA）将核心通货膨胀转移到了美国。 此外，美国能源部门奉行保护主义，这也会带来通胀。 然而，美国就业市场的工资持续上涨，形成工资-物价上涨周期。 因此，很难说美国通胀最终会稳定在什么水平，但估计将在2.5%至3%之间。
同时，由于剧烈波动，美联储将容忍高达3%的通胀。 此外，通胀再次上升的风险依然存在。 现在美国正处于第一波低点，是否进入第二波仍存在不确定性，难以预测。 对抗通货膨胀的斗争还远未取得胜利。
“股票比债券更有吸引力”
《21世纪》：您如何看待当前中国股票和债券市场？
Vincent Mortier：目前A股市场的股票估值明显偏低，H股一些大公司的股价甚至更便宜。 我们仍然相信投资中国股市是正确的事情。
从债券市场来看，目前我国债券市场的价值还不是很大，债券利率也已经到了底部。 对于外国投资者来说，低利率债券的吸引力较小。 但对于中国国内投资者来说仍然具有一定的价值。 相比之下，股票风险溢价相当有吸引力，中国股票比债券更有吸引力，这与美国或欧洲的情况形成鲜明对比。
《21世纪》：东方资管与中国银行旗下中银理财共同成立中国市场首家中外合资金融管理公司汇华理财。 您对这家公司的发展有何看法？
Vincent Mortier：我们观察到，近年来理财客户的投资行为变得更加谨慎。 他们倾向于避免承担较高的投资风险，并且对于配置股权资产犹豫不决。 未来，汇华金管将不断丰富和拓展产品线，更好地满足客户需求。
东方资管依然坚信中国财富管理市场具有长期发展潜力。 我们认为，中国的财富管理市场仍有广阔的空间来容纳包括风险资产在内的不同资产类别。 目前，客户确实更喜欢短期且波动性较小的金融产品。 我们需要充分考虑客户的这一需求。 基于此，汇华金管已经在筹备和发行新产品，尽可能丰富我们的产品种类。 目前外汇市场，客户青睐波动性最小的短期项目。 因此，汇华金管正在考虑这一点，重新审视并推出新项目，推动产品多元化。
《21世纪》：您如何看待中国资产管理市场的监管趋势？
Vincent Mortier：从我的角度来看，监管方向确实在演变，但不能简单地说更加严格。 它保护消费者，同时确保市场以高效和透明的方式运作。 到目前为止，我们还没有看到任何破坏性或滥用性的监管。 因此，我们欢迎这种演变，这将使中国市场与其他市场处于同一水平。
